深交所举办第167期“走进上市公司——凯发电气”活动
日期: 2016-6-24

    【凯发电气】624日,深交所联合天津证监局、天津上市公司协会,在创业板上市公司凯发电气(300407)共同举办了第167期“践行中国梦·走进上市公司”活动。活动旨在进一步落实中国证监会“公平在身边”投资者保护专项活动,强化投资者股东意识,促进公司完善治理,营造公平理性的市场环境。

 

   

    【投资者参观】凯发电气主营铁路供电及城市轨道交通自动化设备和系统的研发、生产、销售与技术服务,致力于为轨道交通提供全套自动化解决方案。产品包括铁路供电远动系统、变电站综合自动化系统、综合监控系统等。来自各券商40多名投资者实地调研公司,并听取公司产品和技术情况介绍。

 

 

【高管介绍】凯发电气总经理王伟为现场投资者介绍了公司发展历程、主营业务、核心竞争力、市场业绩、国际化进程以及未来发展规划等,王总表示,公司将坚持自主创新,保持技术领先,加快格局合作,以一流的服务、可靠的产品、先进的技术成为行业的领军者,同时以更好的业绩回报投资者。

 

 

【互动交流】在互动交流环节,现场投资者踊跃提问,内容涉及公司经营业绩、销售收入确认方法、行业发展周期性、海外并购标的情况、未来增长趋势、收购风险等方面。凯发电气董事长孔祥洲、总经理王伟、董秘蔡登明等高管认真解答了投资者提问,其专业细致的回答,获得了在场投资者认可。

 

 

【精彩问答】

Q 1:接触网设备在国内的竞争情况?

答:在接触网业务上,目前竞争对手主要有两家企业,分别为中国中铁和中铁建旗下的两家公司,他们在市场上占有较高的市场份额,约占到80%的市场份额。RPS在接触网业务上具有较强的技术优势,公司在本次收购交割后,将研究以何种方式引进RPS接触网关键零部件业务。如果公司成功引进,并在国内打开市场,将对公司今后的业务提升具有较大的帮助。

Q 2:去年公司业绩增长较快,利润未能同步增长的原因?

答:公司去年营业收入增长了约24%,但利润没有实现同步增长,主要是三方面原因。第一个原因是:公司去年正式启动境外资产购买事项,由于涉及境外标的资产,公司同时聘请了境外和境内中介机构对标的资产进行业务、财务、税务、法律等方面的深入尽职调查,并根据工作进度向前述中介机构支付了较大金额的中介费用,直接导致管理费用的进一步增加。第二个原因是:公司请了中介结构设计了一套相对比较有竞争力的工资结构,同时也把公司的业绩和各个业务口这种绩效的考核进行挂钩,也就是说工资项目下的支出比往年有一定的增长,这是造成去年利润下滑的两个原因。第三个原因是确认收入的项目:城轨和大铁项目订单比较大,如果订单毛利率比较低的话也会影响利润的情况,去年也有反应。公司销售收入是设备到现场以后完成现场调试,经过初验后在计入收入,和工程项目下的进度密切相关,尤其是地铁项目,周期相对比较长,公司的销售收入确认,不是特别好准确的预期。关于在未来几年,我们还是有信心的,截止到去年年底订单有9亿元左右,对公司未来2-3年的增长是个保证。

Q 3:拟并购的德国企业具有设计、督导等能力,如何在国内发挥其优势?

答:这也是我们非常关注的问题,RPS在接触网方面具有这个能力,作为一个民企收购标的企业后,并不代表马上就可以开展工作和项目,需要资质和许可,比如设计资质和专业承包的资质。公司相信国家会对民企开放,民企可以起到非常大的作用。另一个优势是RPS在中国有过很多的工程业绩,而且在铁路总公司(原铁道部)有很好的口碑。以前铁道部组织国内的专家到欧洲在高铁方面的进行培训交流,RPS发挥了很大作用。未来能不能拿到资质,获取专业项目的订单,还要靠我们的努力也需要政府的支持。

Q4:拟并购的德国企业处于亏损状态,如何提高其业绩?

答:RPS主要采用项目制的经营模式,综合毛利率受到每个具体项目毛利率的影响。RPS获得的订单大致分为德国境内订单和海外订单两种类型。激烈的市场竞争和高企的人工成本导致德国境内订单毛利率始终处于低位。相反,海外订单因为广阔的市场空间,项目毛利率通常较高。

未来五年,随着RPS第一大客户德联邦铁路集团加大铁路建设投资,与RPS业务相关的市场规模亦将随之增大。随着RPS进一步拓展海外市场,尤其是欧洲和亚洲市场,海外订单规模有望提高,会部分抵销德国境内订单毛利率较低的影响。

Q5:整个电气化铁路近期增长较慢,未来会不会下滑,请预测一下未来发展的速度

答:在十三五规划中,高铁的建设达到3万亿左右,未来5年在十三五期间,高铁还是会处于一个建设的高峰期。公司所生产的设备主要是二次设备都有寿命期,因为大部分是计算机的监控设备,所以在使用10-15年后需要更新换代,也就是说,高铁达到3万公里以后,即使后续建设会放慢,前期建设的铁路,10-15年后也需要更新换代。这一块业务的增长,从大铁路来讲目前我们的产品线在高铁高峰建设期以后陆续进行改造,三万公里十年更新一次,即每年有3000公里,这也不是一个小数字。对于城轨来说,爆发期刚刚开始,随着有轨电车在二三线城市的普及,将来会有比较大的爆发期,也继续会有比较大的增长,在城轨我们至少还有10年的发展空间。